赵匡胤大破南唐援兵于紫金山，使坚守寿州达一年有余的南唐守将刘仁赡彻底绝望，病得不省人事，刘的部将才冒刘的名义开城出降。而刘仁赡就在当天病死。柴荣下今追封刘仁赡为彭城郡王。柴荣大败南唐紫金山六七万雄兵之后，一直追赶到涡口，便在涡口夹岸筑城二座，命名为镇淮军，并任命向训为镇淮军节度使，淮南行营总监。令其克日率本部兵马来此镇守。以威胁濠州的唐兵元帅李景达的军马。
岂知那李景达和监军陈一党一，接到紫金山援军全军覆没的消息之后，早已吓破了胆，留下濠州都监郭廷谓守濠州，他们二人都连夜南下渡江，逃回金陵去了。
世宗柴荣，接到唐兵元帅已逃，近期不会再有大战，便又回到下蔡。发出诏书，派人送交寿州，勒令刘仁赡自择祸福。
固守州城内的刘仁赡，自腰斩自己的幼子刘崇谏以后，心情忧伤过度，终于一病不起，卧倒在床，后来又得知周兵在紫金山大破唐军，来援寿州的唐兵已经溃退，这便更增了刘仁赡一精一神上的压力。终于使他陷入昏迷，不省人事，城内一切事务，全靠监军使周廷构和屯田副使孙羽主持。看看城中粒米皆无，援路已断。周廷构愁眉不展，对孙羽道：“寿州被围已经一年有余，目前粮食已尽，援军无望，城中数万军士和百姓的生命都寄托在你我身上，难道我们能眼睁地看着这些人饿死净尽吗！”
孙羽道：“为了数万人生命，也只有投降一途了。”
二人商量已定，又招来部将共议。事已至此，大家都无话可说。于是便由孙羽起草了一封降书，冒用刘仁赡的署名，派人送到周营请降。
柴荣览了降表，心中大喜，立即令窦仪起草诏书，派了宫门使张保续到城中宣读诏书，准于其归降。自刘仁赡以下，所有南唐官兵及百姓，凡不再抵抗者，一律不再追究过去抵抗周兵之罪，并宣布立即运粮进城，免费发放给全城兵民。一时城内欢声震地。
刘仁赡的大儿子刘崇让，随了张保续出城，到周营见柴荣谢罪。柴荣对他抚一慰一番，让他回城而去。
次日，柴荣列兵于寿州城北，举行受降仪式。
周廷构、孙羽捧全军花名册和军械物资清册，并让士兵用抬架抬了刘仁赡，一同出城投降。
柴荣见刘仁赡昏迷不省人事，心中感叹，亲自扶着抬架着视良久，并发下诏书，说：
刘仁赡尽忠所事，抗节无亏，前代名臣，几个可比！予之南伐，得尔为多。
便宣布拜刘仁为天平军节度使，检校太尉，兼中书令，给玉带、御马。让仍抬他回城养病。当天晚上，刘仁赡便病故于寿州城内。
第二天，柴荣听到刘仁赡病故的消息，十分惋惜，又下诏追赠刘仁赡为彭城郡王，任命他的儿子刘崇让为怀州刺史。南唐闻知刘仁赡已死，也追封他为太师。
寿州被围一年多，为了烧火和城防需要，不仅树木被砍伐净尽，连房屋上的砖石木料和民间家具，都被拆用完了，整个城内已经残破不堪。柴荣便下令，将寿州迁到淮河北岸的下蔡，自此以后，下蔡便称为寿州了。
李景达和陈觉逃回江南，十万军马几乎损失殆尽。回到金陵，见了李璟，失声痛哭，伏地请罪。
李璟也两眼含泪，亲自下阶扶起，说道：“天不助我，干卿等何事！”
说罢，李璟想到近一年来，唐兵连战皆北，江北大片领土沦失。
柴荣千里迢迢，从开封府亲临淮南，而自己拥有强大水军，却连江也不曾过去。眼睁睁地看着南唐的一批宿将良臣，死的死，降的降，先后有二三十万大军，被周兵所消灭，他想到这里，不由猛地把龙案一拍，感慨地说：“朕要御驾亲征，誓与柴荣决一雌雄！”
李璟凭着一股热血冲动，这话脱口而出。
话刚出口，中书舍人乔匡舜却信以为真，慌忙跪下，启奏道：“陛下，万万不可！那柴荣乃一浪一迹江湖的一个商人罢了，一性一本粗野，不惜亡命，黩武战场，陛下金玉之体，文质之本，怎可与他相比？此议万不可行！”
说罢，连连叩首不已。
这个满怀忠诚的老臣，虽然这样说，但是从这话弦外之音来理解，无异是在说李璟在战场上不是柴荣的对手。这正好又揭了李璟的疮疤。
李璟狠狠地瞪了他一眼，扭头问他的御林军将领朱匡业，刘存忠道：“二卿以为对付后周，应当如何守御，朕是否应当亲征？”
朱匡业沉吟了一会，却不正面地回答李璟的询问，只是背诵出唐宋诗人罗隐的两句诗：“时来天地皆同力，运去英雄不自一由。”
李璟是个文人，在朝廷之上，议事之时，李璟也常常背诵几句诗词，代替说话，这种习惯，也影响到他手下的大臣，常常用诗词来回答皇帝的询问。这时，朱匡业，也是循着李璟的思路说的，李璟刚说了“天不助我，”使朱匡业联想到罗隐的诗，不由脱口而出。
李璟又瞪眼去看刘存忠，刘存忠也想不出合适的话，只得开言道：“臣和朱大人同见。”
李璟叹了一口气。他被江北战火烤得焦头烂额，忧心如焚，才冲口说出了要御驾亲征的话，但这一瞬间的豪气，却被臣下一阵冷水给泼熄了。心中怎能不仇恨、难堪交织而来。用发一抖的手指，指着乔国舜等人说道：“尔等竟说朕不如那个商贾鲁夫，自家怯战，却用这些败兴的话来沮丧斗志。国难见忠臣，尔等的忠又表现在哪里！”
他一怒之下，将朱匡业贬出京城，降为抚州副使，将乔匡舜流放到抚州，刘存忠流放到饶州。
处理了三位大臣，他冷静下来，想了想战争也就是危险，便不再提亲征的事了。
柴荣终于拔掉了寿州这颗钉了，心情十分畅快，在淮南整理了军队和政务之后，听到南唐主李璟已无力向江北派兵。而江北属于南唐的几个州，守军也力量微弱，只求自保，不敢再与周兵交战。所以，自己也感动一精一力疲惫，因南唐已对后周没有什么威胁了，且因天气渐热，又怕士兵不服水土而生病，便下令班师回京休整，仍令向训等人坐镇淮南。
三月底，柴荣乘船班师回京，四月中旬，回到了开封，趁这一段没有战事之时，整顿吏治、修订礼仪制度，下诏各地举荐人才，又做了不少大事。
不觉炎夏已过，到九月，秋高气爽，这时接到中书舍人窦俨的一道奏章。这窦俨乃是窦仪之弟，极有文才，后周的各种法令、制度，大都是他起草手定的，所以，极受柴荣重视。他在这份奏章中说：
陛下南征江淮，一举而得数州；再次亲征而平寿州，御驾所主，无往不胜，如今周师强盛，南唐势弱，周境大治，唐政混乱，如大军征唐，必胜无疑然而机不可失，兵贵神速，若陛下能率大军再次亲征，则百姓必可早日免除战乱之苦，人心归附，何愁中华不能统一。
统一中国，结束割据，这是柴荣多年宏愿。窦俨这份奏章，正说到他的心坎上。于是便下旨，第三次御驾亲征淮南。赵匡胤等一干战将仍然随行，王环因病留于汴京。
十月中旬从汴京出发，十一月四日到达了涡口。向训、李重进、韩令坤等出城相迎。
柴荣进入涡口行宫坐定，柴荣道：“朕这次亲征，旨在彻底扫平江北唐兵。应从何处下手，诸卿可各抒已见。”
向训道：“自今春紫金山大战以后，唐军马步军一精一锐尽丧，缩回江南，已无力再出。虽然江北数州，尚驻有少数残敌，不足为虑，重要的是唐军水师，基本尚完好，其水师分别集中在濠州、泗州、楚州、海州四州。四州之中，又以泗州为中心。唐军水师统帅，濠、泗、楚、海四州应援使陈承沼，率水师主力驻守此地。依臣愚见，我军应顺淮河直下，先占领濠州，再乘胜东进，击溃泗州唐水师主力。泗州克复，楚、海二州便不足为虑，我军兵船即可沿漕渠运河直放长江，耀兵江南，南唐归降，便指日可待了。”
柴荣听了大悦，当即议定，以赵匡胤为先锋。水师方面，由于王环有病未到，分别由慕容延钊、王审琦，张光翰、赵彦微、康保裔、宋延渥等率领，顺淮河水陆并进。
南唐濠州一团一练使郭廷谓，在境州周围作了周密的布防。绕城四周，筑了多处堡寨，分兵把守，在城东北十八里，有一处江中浅滩，唐兵依滩四周河中打下木桩，筑成水寨，大小战船二百艘，驻屯于寨内，并派船时常驶出一水寨，巡游河面，阻挡了周兵水师东进的水路。
在郭廷谓看来，自己的防线真是固若金汤了，因而闻知周兵到来，并不放在心上。只是下令水陆各寨严加防守，不与周兵出战，并派信使，飞驰泗州，向元帅陈承昭求救，他认为这样，必然万无一失了。谁知到了第二天，忽听城外喊声震天，战鼓冬冬，守城小校报进衙来报道：“周兵战船被河中木桩所阻，不能前进，却改用骆驼浮水，载了兵将，已攻入浅滩水寨，放火烧船，折毁木桩和寨栅；陆路上周兵已杀至羊马城，形势危急，请将军速作定夺。”
郭廷谓听说，吃了一惊，那羊马城乃是城外十余处水陆塞堡屯粮养马之处，一旦失守，没了军粮，其它各寨难保。慌忙提刀上马，引一支兵，出城救援，出城不过二三里，只见周兵铺天盖地而来，当先一将，金甲红袍，手执蟠龙棍，坐下赤兔胭脂马，大喝道：“赵匡胤在此，快快下马受缚！”
郭廷谓早已所闻后周大将赵匡胤的名声，今日骤见，心中便胆怯三分，只见匡胤马已冲到，郭廷谓举刀相迎，二人一来一往，战不到十合，郭廷谓抵敌不住，拨马便走，赵匡胤挥军冲杀，那唐兵如何能抵挡得住，到处四散奔逃，忙乱中，郭廷谓被杀得衣甲飘零，头盔也失落不知去向，总算逃入城中，忙令紧闭城门，才算保全了一性一命，来不及进城的唐兵，走投无路，只好向周军投降。
郭廷谓退入一团一练使衙门，惊魂方定，只见守城小校送来一信，原来是周世宗柴莱派人用箭射入城内的一封劝降信。
郭廷谓见周兵势大，城外几处寨堡和淮河浅滩水寨，均已被周兵夺占。自己万余兵马。仅剩下不足三千，料想濠州城决无固守的可能。有心投降周军，又想起自己家小尽在江南，自己一旦投降后周，南唐皇帝一定会定自己为叛臣，家属难免统统被杀。想到这里心乱如麻。投降不是，不降也不是。不如如何是好，没奈何，只得招集自己部下将领与谋士商量，寻求两全之策。
最后，还想出办法来了。分头把濠州的处境向南北两方报告，要求南唐李璟派兵来救援，如救兵来到，濠州便可守了，如不派救兵，孤城难守，为了城内军民生命，只好被一逼一投降，先向南朝请示过了，虽投降也不至于连累将士家属。向周军方面，则说，由于不少将领家属在江南，如投降必致连累，因此，想先请示唐主以后再降，以保家属安全。请周兵暂缓攻城，这样也可渡过危机了。
郭廷谓觉得也只好如此。便先修书一封，派人送到周营。
这时，周兵将濠州一团一团一围住，等待下令攻城。见城内使者来到，便引她来见世宗柴荣。
柴荣接见来使，折阅郭廷谓上书，只见上边写道：“臣家属尽在江南，今如匆忙归降，恐怕唐主归罪家属，因而想先遣使者赴金陵禀告，为了保存全城生命，不得不降，这样唐主当不致追究家族，因此，望陛下恩准，一旦派往金陵使者回来，当举城出降，望能谅苦衷，暂缓攻城，臣必当知恩感报，将报效陛下于万一也。”
柴荣看罢，顺手将信交匡胤阅看，问道：“御弟以为如何？”
匡胤道：“濠州一战，已歼灭了郭廷谓大部分兵马，敌舰二百余艘，除被我军烧毁七十余艘外，其余已全部俘获，濠州城内唐兵残部，不过一二千人了，已不足为患。目前唐兵主力结集于泗州，不如舍去濠州，集中兵力歼灭泗州敌军主力，则江北可定，濠州迟早必为我所有。况且统一天下的大业，以征服人心为上，因而不如应允廷谓所奏，使其家属得以保全，今后必能忠心为我所用矣。”
柴荣点头道：“言之有理。”
当即回复郭廷谓，应允他的请求，限他带兵驻于城内，不得出城一騷一扰，待南唐回音到后，再出城归顺。写了书信，让使者带回。
当下，留下罗彦瑰、王彦升二将，统兵五千驻守濠州城外寨堡。其余三军，继续东进。
前部先锋赵匡胤带领二万人马，水陆并进，顺淮河杀奔泗州。在濠州东九十里的洞一口村，和来救援濠州的南唐元帅陈承昭的大军相遇。
那南唐濠、泗、楚、海四州应援使陈承昭集中大小战艘二百余艘，从泗州逆流而上，骑兵万余人沿两岸护送，他以为北军不习水战，绝不能阻挡他这支强大的水师，所以心中十分骄傲。
“看看来到浮山之下的洞一口村，只见上游周兵大队战艘已顺流而下，陈承昭在帅舰料敌楼上远望，见周军船只列队前进，阵容严谨，方暗自惊心：“周兵如何有此水师，倒是不可轻敌！”
他慌忙下令，战舰停止前边，列队布阵，阻住周军船只去路。
二军船队相距七八丈，都停下来，只见周军船上，当先一员大将，手持盾牌、朴刀，威风凛凛，正是大将慕容延到，只听李重进喝道：“天兵到此，速速投降，以免玉石俱焚！”
陈承昭也不答话，喝令：“放箭！”
一时之间，唐兵阵中，箭如飞蝗，直向周军船上射来。慕容延钊指挥周兵回射，一面指挥船队冲入敌阵。双方船只交错，慕容延钊大吼一声，一手用盾牌护身，一手挥动朴刀，栏开唐兵搠来的长一槍一，踊身一跳，早跳上敌船，顺手一挥，先搠倒了几个唐兵，紧随着王审倚率领各水师裨将和大兵，也纷纷跳上敌船，这时，弓箭已经失效，双方展开了一场短兵相接的白刃战。
突然，唐兵船阵后船大乱，又有周兵截断归路，杀上船来。原来，在岸上前进的周军先锋赵匡胤也与敌军骑兵相遇。赵匡胤红袍金甲，率先纵马冲入敌阵，那唐兵早已震慑于赵匡胤的威名，他浑身穿红，所骑红身上遍缀红缨的特色，也已在唐军中传颂。所以一识出他来，便自先胆怯了几分，更加上有郑恩、高怀德、石守信、马全义这班猛将，唐兵如何能抵挡得住。片刻之间，已被杀得七零八落，向后溃散。
匡胤率领猛追数里，已近淮河中唐军舰队的末尾，这里河面较狭，敌船离岸较近。匡胤见唐兵骑步兵已大半被歼，余众四散逃走，便不再追杀，挥兵淌水入河，杀上敌船而来。
前后夹攻，唐船顿时大乱。这时柴荣大队也赶了上来，柴荣命令放出火箭，直射唐兵船只帆蓬，不一时，河面上处处火光燃一烧，浓烟滚滚，唐兵纷纷跳水逃命。陈承昭见不是势头，立即放出信号，传令退兵，拼命挣扎，才率领几十只船逃脱。
柴荣那里肯给敌军以喘一息之机，立刻挥军急追，一昼夜之间，已追赶一百七十余里，直至泗州城下。
先锋赵匡胤依然身先士卒，指挥着将士攻破水寨，焚烧城门，迅速攻占有了瓮城。柴荣也赶了上来，坐镇瓮城楼，督促士兵进攻内城，这泗州却不同于泰州，泗州守将范再遇更是比不上刘仁赡，很快更支持不住，只好举城投降。
柴荣下旨，仍令范再遇为一团一练使，镇守泗州，并禁止周军入城扰民，不许践踏民田。于是，泗州百姓十分感悦，纷纷来献粮劳军。
从范再遇口中，得知唐兵水师主帅陈承昭，已逃往清江口，柴荣因与匡胤商议，要抓紧战机，穷追猛打。于是，又分兵三路，柴荣亲率一支兵马从淮河北岸前进，水师居中，乘船顺流而下，到清江口与唐军决战。
这一战又是洞一口战役的重演，唐兵马船只较洞一口之战更多，但由于屡败之师，锐气尽丧，双方混战一场，战鼓声震数十里，仅仅半天多的时间，唐军便全线溃败。
陈承昭仅得以率领数百骑兵逃脱，向东落荒而走。赵匡胤闻讯，立即率领郑恩、高怀德带一千骑兵，奋蹄急追，一直追了六十余里，终于把陈承昭追上，生擒回来。
这一仗，共俘获唐兵七千余人，被杀或溺死河中的，不计其数。又缴获了战船三百余艘。至此，唐军水师便全军覆没了。
金陵城内的南唐皇帝李璟，自听到周世宗柴荣第三次御驾亲征淮南的消息后，便焦急得坐卧不安，盼望着战争消息，这一天，他正在御园中漱芳亭上招集宰相冯延巳和几个文人学士，饮酒赋诗解闷。只见枢密使陈觉哭丧着脸走了进来。
“陛下！”陈觉跪倒叩头行礼已毕，奏道：“濠州一团一练使郭廷谓派人来京，有本奏上。”
说毕，将郭廷谓的表章呈上。
李璟打开一看，原来是郭廷谓要求投降后周的奏本，顿时气得脸色苍白，厉声骂道：“无耻之极，既想叛国投敌，却又写此本章来戏一弄寡人！”
怒目圆睁，对陈觉道：“陈卿，速速传旨将郭廷谓这个叛贼全家拿下，满门抄斩！”
陈觉听了，慌忙跪下叩头道：“陛上息怒，臣有话说。”
李璟道：“卿有何话，不妨直说。”
陈觉道：“从郭廷谓奏章中看，他现在并未投敌，只是因兵微将寡，孤城难守，才来此奏章，目的是乞求援兵，如援兵一到，他自然不会投敌了，所以陛下应宣召齐王前来，商议援救之策为上。”
李璟一听，便点头让速召齐王见驾。
原来这李璟，原名李景通，当了皇帝后，才改名李璟。其二弟李景遂，被封为嗣君，三弟李景达，封为齐王，又兼兵马大元帅之职。闲话少说，这李景达不一时来到。李璟遂将郭廷谓的奏章让他看了。问：“御弟以为派何人出兵救援？”
李景达叹了一口气说道：“自今年春夏，寿州战后，我军损失过大，至今元气未复，新军训练未成，目前实无兵可派，看来只好放弃濠州了。”
李璟道：“这样说来，就是要允许郭廷谓投敌了。如此叛徒，不抄斩其全家，何以服众？”
陈觉道：“不可，郭廷谓乞求援兵，援兵不至，为了保护全城军民生命，才被迫投降。可见并非死心投敌，来请示，乃不忘故主的表现，可谓身在曹营心在汉啊。那柴荣决不会永守淮南不退，一旦他回开封，时机有利于我之时，吾皇再对郭廷谓晓以大义，使他反戈一击，也是不无可能的。如诛其全家，他必死心塌地从贼了。因此，不如对其家属不究为妙。”
李璟听后，沉吟不语，回顾冯延巴道：“卿家意见如何？”
冯延巳道：“陈枢密之言是也。以郭廷谓的数千人马，对抗柴荣的十余万大兵，无异以一卵一击石，所以，不如存此一卵一，惟求生聚。陛下放其家属不究，其必感恩，思家心切，终会回江南来，又因其有罪在身，归来时必先立功认赎罪，方敢回来，此实对我有利。故以不罪其家为上策。”
陈觉、冯延巳说的都很冠冕堂皇，其实，肚子里都有私心。陈觉老一奸一巨滑，早看出南唐必不可保，早已打算为自己留条后路了，焉肯多杀，给别人留下报复自己的门路。那冯延巳更因自家兄弟被俘，他不愿杀人，以免周兵也报复杀掉冯延鲁。他们肚里的鬼胎，李璟如何能知晓，只从他们表面的话去理解罢了。
李璟听了他们二人的话，沉默一会，才说：“罢了，罢了。陈卿可回去代朕草写诏书给郭廷谓，就说朕已无能力援他，让他自己作主自便吧。至于他们家属，朕当妥为保护，这一点也写进去，作为牵挂他的一条绳索。”
说毕，流下两行眼泪。
陈觉领旨而去。齐王李景达也觉得无趣，便也一同告辞。
二人走后，李璟酒也懒得吃了，倚着濑芳亭的栏干呆坐，心事索回，他望着那亭外池中，满池破败的荷叶，心中一颤，暗想，难到自己国家也会如这荷叶一样，在强烈的北风之下，要枯黄而死吗？忽然，一阵风声过去，送来远远的笛声，如泣如诉，不知是那个富人又在吹断肠曲。李璟不由打了一个寒战，呆呆想了一阵，蓦地，喊大监：“拿纸笔侍候！”
他走到几步前，提笔挥毫，不假思索，便写出了一首《摊破浣溪纱》的词来：
菡萏香消翠叶残，
西风愁起碧波间。
还与容光共憔悴，
不堪看。
细雨梦回鸡塞远，
小楼吹彻玉笙寒。
多少泪珠何限恨，
依栏干。
写完，方才搁笔，宰相冯延巳早已叫起好来。说道：“陛下这道词，情景交溶，感人肺腑，尤其‘小楼吹彻玉笙寒’一句，真千古绝唱也。”
那些文人学士，徐铉、韩熙载等，也跟着叫好。
可是李璟只是摇头苦笑。
冯延巳最善揣摸李璟的心事，他见李璟不似平日那样欢乐，便安慰道：“陛下，江北战事偶而失败，也不过胜败乃兵家之常，以后形势，实难预料。那周主柴荣以前两次下淮南，都是过了年才出兵。目前年关将尽，他必然发收兵回中原过年，祭拜祖宗。一旦他回兵，淮南空虚，我军便可乘时反击，收复失地。比如去年，他占有了我们滁、扬、泰、舒等州，他一走，我们不是就又收复了吗？望吾主勿忧为是。”
李璟听了，才略略放下一点心，宣布罢宴，自回后宫休息去了。
他急盼传来柴荣退兵的消息，可是总是事与愿违。一封封的战报传来，都是不利的消息：
清江口之战，南唐水师全军覆没；
南唐水师统帅陈承昭被周兵活捉；
柴荣过年竟不收兵转回汴京，反而挥兵东进，包围了楚州；
周兵攻占有海州，楚州陷落；柴荣大兵沿运河南下，进驻扬州。
这一连串的消息，从十二月一直到第二年的二月，使李璟无法过个安生的新年。终日陷于苦恼之中。
而更令他生气的事，是他的亲兄弟李景遂，写了奏章，要求辞去嗣君之位。嗣君就是皇储，李璟的接班人。由于李璟要传位于兄弟，而不是传位于儿子，所以不称太子，而称为嗣君。
皇位都不希望了，这明明是认为南唐王朝已没希望。李璟如何不恼怒。痛斥李景送一顿。
可是李景遂并不买帐，干脆称病不来朝见，却一连写下十道表章，派人送来，坚决辞去嗣君。
作为嗣君，是皇帝的接班人和助手，要帮助皇帝断决日常政务，他既坚决不干，无人协助处理政务，留他已无意义，只好下诏改封为晋王，加天策上将军，江南西道兵马元帅，洪州大都督，太尉，尚书令一连串最高官衔。李景遂却借此跑到洪州（今江西南昌）去了。
同时，又立儿子李私冀为太子，代替了李景通的职务。
祸不单行，雪上加霜，李璟的另一个兄弟，齐王李景达，也上表来了，以多次战败，无力统军为理由，要求辞去兵马大元帅的职务。
李璟被一逼一得无法，只好同意，让他改任润州大都督，那润州就是现在的镇江，与江北的扬州隔江遥遥相对，正是周兵进军江南的第一站，他如何敢就此职，便以南方的吴越出兵响应后周，浙西危急，要求到浙西去督师。李璟也只好顺了他心意，改任他为抚州大都督，李景这便借此远远躲到抚州去了，比李景遂跑得更远。
众叛亲离，连自己的亲兄弟都不愿为自己保驾了。李璟已觉得将要陷入山穷水尽之境。
就在这时，枢密使陈一党一报告了更坏的消息。
周主柴荣的大军，已从扬州进驻长江北岸的迎銮镇，近千艘的战船驶入了长江。先锋赵匡胤率领一支舰队，杀到长江南岸，突入润州江防守军营寨大杀一阵，放火烧了寨栅，然后方返江北。
这明明是告诉南唐，周兵完全有能力，随时过江占领江南。李璟没了主意，连问冯延巳和陈觉“怎么办，怎么办！”
冯延巳、陈觉只好双双跪下，奏道：“事已至此，为了挽救国家，只好与后周议和了。”
“议和？”李道：“过去曾遣孙晟等去议和，周主曾提出让割让江北十四州地方，他即退兵，如今十四州已被周兵占领了十州，恐怕他们不会再同意了。”
冯延巳道：“不然，当时从周主的口气看出，他想只在江北十四州，并未露出要占领江南之意。如我们上表称臣，献出江北十四州的同时，再加上愿削去帝号，改称南唐国主，年年向周室进贡，听命于周。大概周主定会应允，这样，我国便可安定了。”
李璟无奈，只好说：“不妨一试。”
陈觉领命，便退下令人起草求降诏书。南唐不乏文人学士，这封求降表，写得确实十分恳切和哀惋。李璟看后同意，便派陈觉为使，赍表和礼物到江北求和。
周世宗柴荣，实现了他饮马长江的志愿。二年多来，三下淮南，击溃了南唐主力，占领了广大地盘，获得了淮南这块粮食基地，南唐已成了微不足道的弱国。无法威胁中原，对此，柴荣已心满意足，故不急于进军江南。
这天，他正在账内与赵匡胤闲话，忽听报说：“南唐遗枢密使陈觉奉降表前来求和，现在辕门候旨。”
柴荣听了大笑，说：“宣他进来！”
不一时，陈觉来到，跪拜朝见已毕，献上降表。
柴荣看了以后，对陈觉道：“朕所以兴师，只是为了取得江北之地，如今你主既愿归降称臣，朕便不再有别的要求了。”
说毕，脸色一沉，又说道：“不过，你可知道本朝信祖皇帝名讳吗？”
陈觉，一听这题外话吓了一跳，他熟知公文程式，礼仪习惯，一揣摸，便知，必是此表中什么字犯了后周上代皇帝的名讳。只得叩头道：“死罪，死罪，微臣不知，以后当更正。”
柴荣脸色才有些缓和，带他下去，由赵普、苗训陪他赐宴。
陈觉叩头谢恩退下，在吃饭间，悄悄请教苗训。苗训告诉他，周太祖郭威的高祖父名叫郭璟。这一下陈觉慌了，在封建时代，犯了御讳，乃是欺君大罪，这还了得，幸喜柴荣没有深究。
第二天，陈觉便匆匆写了一信。向柴荣奏请派随他来属官刘承遇回江南报告议和情况。柴荣同意。又写了一封诏书，对李璟加以慰勉。
刘承退回到江南，面见李璟，呈上世宗诏书和陈一党一书信。
李璟看世宗准他求和，心中一块石头落地，又看了陈觉的来信，方知自己名字差点出事，又吓了一身冷汗，慌忙向臣下宣布，自己今后改名李景。
当即又向世宗上表致谢，提出愿把国主之位传于太子李私冀，以谢罪，并即日传谕，令南唐在江北四州长官向后周进行交割手续，尽撤江北唐兵回江南。下边署名便改名用李景了。
表章写就，又差刘承遇送往江北。柴荣看罢，即批复，不必传位太子，仍让他作国主。
柴荣又下了谕旨给吴越王钱俶，南平王高保融，说南唐已归降，让他们前来助战夹攻南唐的兵马退回，不再攻打南唐。
这时，江北十四州已陆续由后周安排好驻军和地方官员，南唐官员及军队也都退回江南。李景又派了宰相冯延巳带了价值百万的银两、绢帛、粮食、茶叶等，来江北劳军。柴荣收下礼物，便让陈觉与冯延巳一同回江南去了。
三次南征，柴荣终于得到江北十四州六十六县的土地。一切安排完毕，柴荣便于四月初下令班师回京，一路上高唱凯歌，向汴京进发。
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